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刘爱华：谢谢你的提问，从10月份主要指标的变动情况来看，10月份经济继续运行在合理区间，保持了总体平稳、稳中有进的发展态势。主要特点可以从三个方面概括：第一，生产需求总体稳定。从生产方面看，10月工业生产同比增长5.9%，比上个月加快0.1个百分点，服务业生产指数同比增长7.2%，比上个月回落0.1个百分点。工业和服务业1-10月累计增速都是与1-9月持平。从需求方面看，首先是投资有所回升，1-10月份投资同比增长5.7%，比前三季度回升0.3个百分点，连续两个月小幅回升。其中制造业投资同比增长9.1%，比前三季度加快0.4个百分点，连续7个月增速回升。基础设施投资增速低位小幅回升，1-10月基础设施投资同比增长3.7%，比前三季度回升0.4个百分点，是年内首次回升。民间投资1-10月份同比增长8.8%，比前三季度略加快0.1个百分点，保持了平稳增长。其次是进出口增长继续加快，10月当月出口增长20.1%，比上个月加快3.2个百分点，进口增长26.3%，加快8.8个百分点。再次，从零售来看，10月当月由于中秋节假日的前移、今年双11及双12电商购物节促销活动比较集中，居民消费活动受到影响，所以当月社会消费品零售总额同比增长8.6%，比上个月回落0.6个百分点。但从累计增速来看，社会消费品零售总额1-10月累计增长9.2%，和1-9月基本持平，所以增速比较平稳。

风险因素：部分行业的公司融资成本很低，也缺乏增量投资意愿，对基础设施REITs可能兴趣寡淡的风险。政策对产业等要求不低，可能存在初期REITs供给不足的风险。目前我国基础设施领域有影响力的基金管理人较为缺乏，也缺乏具备“投融管退”经验的第三方品牌，复合型人才储备亦不算丰富，对市场未来发展形成挑战。部分基础设施REITs有经营期限，这对REITs产品定价形成挑战。

责任编辑：赵子牛黄奇帆深度解读金融供给侧结构性改革，提资本市场六大供给！21世纪经济报道 21财经APP 谢水旺，郑洁 上海报道3月8日，在由上海交通大学上海高级金融学院、上海发展研究基金会和第一财经研究院联合举办的“全球金融格局变化和中国金融改革”报告发布会暨研讨会上，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆以《推进中国金融供给侧结构性改革》为题发表主旨演讲，干货满满，见解独到。

央票，即中央银行票据，是央行为调节商业银行超额准备金而发行的债务凭证，其实质是中央银行发行的债券。外汇专家韩会师表示：“央行发行央票的目的是调节基础货币，直接结果是商业银行可贷资金量的减少。”“在离岸市场发行央票为国际投资者理解央行的货币政策提供了参考，此前以中银香港为代表的中资大行的市场操作几乎是离岸市场判断央行意图的唯一途径，而离岸央票的出现无疑可以令政策更加透明。”韩会师称，其直接影响主要在于丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币债券收益率曲线，推动人民币的国际化。而对于外汇市场而言，客观上为离岸人民币汇率调控提供了一个有力的工具。

供给侧结构性改革，不同于一般意义上的宏观调控。货币政策和财政政策都属于需求侧的宏观调控，且侧重于短期。经济热了，需要逆周期政策，让经济冷一点；经济冷了，又需要逆周期政策，让经济热一点。这些短期的宏观调控政策固然对经济稳定至关重要，但是不管怎么调控，十年后，经济结构和经济体制不会因为需求侧调控而发生大的变化，但供给侧的这一类调控和改革，一定是体制机制性的改革、是供给制度的改革，一旦奏效，就会带来长期性和结构性的变化。

本周推荐品种：棉花走势分析：棉花2001合约经过前期的下跌趋势之后，自8月以来形成低位宽幅震荡走势，从趋势指标均线系统看，开始从空头排列转为收敛，长期均线开始走平，中短期均线开始拐头向上并上穿长期均线，表现出明显的震荡行情特征。K线形态上，高点开始持平，高低点之间幅度较大，形成宽幅震荡走势。近期，K线在运行至前期高点后受阻回落，再次形成波段下跌行情的可能性较大。